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                                                    受万亿财政赤字拖累 美联储或无法彻底平息回购市场乱局-枣强新闻

                                                    2020年02月20日 2:08 来源:枣强新闻 编辑:5分快三平台

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                                                    【日本撤侨官疑自杀】

                                                      市场分析师表示∴◇?,赤字不断扩大之后﹡,市场可能会更加混乱∟,并打断美联储减少向回购市场注入流动性的计划▽♂。杰富瑞公司首席经济学家、里士满联储前高级经济学家沃德·麦卡锡(Ward McCarthy)直言:

                                                      “财政部的现金需求造成了混乱∵,给美联储的储备管理和资本市场带来了更大压力⌒△。”

                                                      按照规程┊,美国财政部一般帐户类似于政府在美联储的支票帐户〇?∟。当个人和公司的银行账户缴税时〇,钱就会流入财政部(这会耗尽纽约联储持有的储备金);而当政府付账时▽⌒∵,钱就会流出(增加纽约联储持有的储备金)♂。

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                                                      想法很美好◇□△,但是现实很残酷☆⌒⌒。随着赤字扩大以及现金流动的激增□☆,缓冲金额变得很不稳定∴□。自2019年初以来〇π﹡,纽约联储平均现金余额为3030亿美元π∴,而前四年约为2400亿美元;缓冲金最高曾达4510亿美元♂♀☆,最低至1120亿美元﹡。

                                                      曾有经济学家提出?,随着美国债务赤字无限扩大▽∴⊙,也许财政部可以将其大部分现金保留在美国商业银行的账户中∵∟。这样一来﹡,美联储就不必理会缓冲金日常波动导致的流动资金枯竭问题﹡。然而┊⊙,美国财长努钦认为这种做法可能会让金融体系变得更不稳定:

                                                      要深入了解财政赤字的巨大影响〇⊙﹡,我们首先要知道美联储是如何为政府提供资金的:

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                                                      美国财政部扩大政府开支∟⊿,大幅减少了其在美联储存入的资金数量□,削弱了美联储保持银行储备稳定的能力?☆〇。去年△,美国财政赤字高达一万亿美元;现在☆,财政部又在考虑花更多的钱☆⊿。

                                                      去年九月△☆,为挽救失控的短期贷款市场◇↑♀,美联储开启了一系列旷日持久、史无前例的放水计划〇◇π。然而△⊙∵,持续注入流动性并不是长久之计﹡⌒♀,因为美国财政赤字已经飙升到一万亿美元?,美联储很难有足够的现金再一次应对危机﹡┊♂。

                                                      分析指出☆,美国财政赤字大幅上涨主要源于特朗普政府推出的减税政策☆▽,以及持续增长的政府开支☆∵⊿,这已经给金融体系带来巨大压力▽。而回购市场的稳定□,则是维持全球资本市场政策运转的关键⌒?。

                                                      “如果你是监管者∵?⊿,肯定不希望大型银行的资产负债表随着大笔资金流动而上下波动吧∵♂∴。无论我们将资金存入美联储还是任意一家银行⌒,都不应该以影响市场为代价π。”

                                                      财政部账户资金的大规模流动π,使美联储很难稳定银行体系中的准备金▽π◇,这导致回购利率突然波动⌒♀☆,在9月中旬飙升至10%∵▽。自那之后▽⊙﹡,美联储被迫展开回购操作大量投放流动性π∟π,并稳定购买600亿美元的国库券以永久性增加准备金□♂。美联储表示至少在4月之前会继续进行回购操作?♂π,但一旦银行系统恢复充足的流动性就会停止操作﹡⊙。

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                                                      为了应对突发事故□,在奥巴马执政时期(2015年)美国财政部制定了一项政策▽♂,美联储要留出至少等于政府5天的支出(或至少1500亿美元)的现金作为缓冲金⊿,以防因自然灾害或网络攻击等造成流动性危机∟。

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                                                      无限扩大开支、增加债务会造成什么后果呢⊙?

                                                    推荐阅读:穆里尼奥变脸